《巴菲特致股東的信》經典語錄

在短期內，市場是一台投票機，但在長期內，它是一台稱重機。

公司定位與股東之間的相處關係，與餐館和食客的關係類似。你不可能在所有的時候滿足所有的人。有人關注眼前回報高的投資，有人關注長期的資本增值，有人關注市場的動態，但你不可能面面俱到。一些公司的管理層希望自己公司的股票交易活躍，對於這樣的想法，我們感到非常奇怪。這個觀點的實際意思是，希望現有的支持者拋棄自己公司的股票，替以他人。因為，公司的股份有限，有人出去才會有人進來，而這些新進來的人一定懷有不同的預期。

我們認為，作為公司的股東、公司的所有者，你們應該有權得到我們作為管理層的報告，就像伯克希爾公司作為母公司可以得到旗下各個子公司管理層的報告一樣。當然，二者的詳細程度可能會有所區別，尤其當內容涉及商業機密和競爭對手時。但是從總體範圍、平衡尺度以及坦率程度而言，兩者應該並無二致。我們不喜歡旗下公司高管們在彙報時，寫得像官樣文章，我想你們應該也不喜歡。

在公開發售股票時，如果管理層聲稱或暗示他們的股票是被低估的，那麼他或是撒了謊，或是這種發售對於原有股東並不合算。如果管理層故意將價值1美元的資產以80美分賣掉，所有者們(即股東)就遭受了不公平的損失。我們在發售B股的時候，沒有犯這樣的錯誤，並且水遠也不會。(但在發售新股時，我們也沒有説過我們的股票被高估了，雖然有許多媒體這樣報道。)